1月CPI同比+2.1%,猪肉价格环比下行:1月我国CPI同比+2.1%,其中食品价格同比+6.2%,食品中猪肉同比+11.8%。1月CPI环比+0.8%,其中食品项环比+2.8%。期间猪肉价格下跌影响环比-10.8%。12月我国农产品进口金额222.26亿美元,同比+11.48%,出口金额91.98亿美元尊龙凯时,同比+3.4%,贸易逆差130.28亿美元,同比+17.98%。
1月白鸡祖代更新8.6万套,均为国内自繁:23年1月我国祖代更新量为8.6万套,同比-30.98%。2月中旬后备祖代存栏降至44万套,为19年以来的低位,一定程度上意味着后续产能供应存在边际下行可能。父母代鸡存栏处历史高位,当前产能较充足行业动态。白鸡行业上游供给拐点已出现,预计23H2出现下游毛鸡供给拐点;2月24日SW肉鸡养殖PB(LYR)为3.11倍,处历史底部区间,可板块性关注。
短期猪价有支撑,23H1价格依旧承压:22年12月末能繁母猪存栏4390万头。从供给层面看,能繁母猪存栏量、仔猪出生数等基本表明23H1供给逐步增加,叠加宰后体重高位(接近21Q2水平),整体供给相对充分;虽然后疫情时代消费预期好转,但H1生猪均价依旧承压。考虑冻肉库存增加、收储预期、二次育肥增加等,猪价存在短期支撑。我们建议关注成本控制行业领先/持续向好、出栏稳健增长的猪企。
关注疫苗后周期行情尊龙凯时,非瘟疫苗铸就未来α弹性:作为后周期行业,疫苗销量受下游养殖业景气度影响,22Q4疫苗批签发量环比持续好转(+16%)。另外重点关注非瘟疫苗研发进展,市场化销售背景下潜在空间较大(假设),积极关注相关疫苗企业合作进展。
本月农业板块表现强于沪深300,林业涨幅居前:本月初至2月24日,农林牧渔板块+2.38%,同期沪深300上涨-0.22%,农林牧渔表现强于沪深300。对比各子行业,林业、渔业、动物保健涨幅居前,分别为+7.34%、+5.51%、+3.50%;另外,仅农业综合下跌(-1.21%)。
投资建议:畜禽养殖链依旧为当前关注重点,积极把握相对低位的布局机会。重点关注祖代引种出现收缩、处上行周期初期的白羽鸡行业,可板块性关注,包括益生股份尊龙凯时、民和股份、圣农发展等。其次可关注生猪、黄鸡价格走势,个股优选牧原股份、温氏股份、立华股份。同时关注后周期行业机会,包括饲料龙头海大集团及疫苗优质企业科前生物、普莱柯、中牧股份等。尊龙凯时尊龙凯时